代币化美股成热潮，“加密券商”颠覆传统券商？
撰文：周舟，ForesightNews
“卖美股”的浪潮，已经席卷了整个加密货币行业。
据笔者不完全统计，市场上已经有超过30家加密交易平台开始“卖美股”，其中超过1000万用户的平台就多达10家。比如Bybit（7000万用户），Gate（3000万用户）、Kraken（1500万用户）、OKXWallet（5500万用户）、Phantom（1500万用户）、Robinhood（2700万用户）、Moonshot（2000万用户）。Bitget和TrustWallet的用户数更是超过1亿。
美国最大的加密货币交易所Coinbase的CEO也表示将在9月22日推出“加密货币与美国科技股混合型产品”。
仅仅三个月时间，“卖美股”这项业务，成为几乎所有主流CEX和DEX的标配。加密货币交易所们纷纷开始了“卖代币化美股”的尝试。
而2025年9月3日，OndoGlobalMarkets正式上线，意味着全球最大的RWA平台Ondo正式进军代币化美股市场。这一产品的发布也备受从业者期待。
据笔者统计，目前Ondo生态上有超过8家“加密交易平台”，他们包括BitgetWallet、TrustWallet、Gate、Bitget、MEXC、LBank等；在xStocks生态上有超过10家“加密交易平台”，他们包括Kraken、Bybit、Bitmart、Moonshot、Phantom、Particle、UXUY、Kamino等。
无一例外，用户可以在这些平台上通过稳定币买到“代币化的美股”。
根据Dune最新数据，股票代币化平台xStocks已正式运营三个月，当前总交易量达到37.82亿美元，其中CEX交易量为36.12亿美元，DEX交易量为1.7亿美元。而OndoGlobalMarkets刚上线两天，交易量达到6500万美元，独立持有者253个。
而除了xStocks、Ondo之外，还有更多的股票代币化平台正在积极入局，比如Multiply、MyStonks、StableStock等。有的还提供更多元的服务，比如SpaceX、OpenAI等非上市公司的股票交易服务，以及股票代币化的合约与衍生品服务等。
颠覆传统券商？谁是下一个Robinhood？美股虽然是全球最大的资本市场，但实际参与者不足1.8亿人。这意味着全球有超过50亿的互联网用户没有接触过美股交易。
上一个盯上美股生意，并且成功拿到大结果的，还是Robinhood和富途。他们通过互联网技术的普及，成功实现了一次对传统券商模式的颠覆，让更多人得以接触美股交易。
比如中国最大的美股券商——富途，于2011年诞生，它借助互联网的“东风”，让用户可以直接线上开户，并颠覆了中国传统券商的普通用户只可以交易A股的惯例，使得许多中国普通用户也可以跨境购买美股，直至2025年，富途的美股注册用户已经超过2600万，市值约为260亿美元。不过2022年年底，在富途发展最迅猛的那段时间，中国及时禁止了其内地新用户进行美港股交易，使得其用户增长开始放缓，并将重心放在了境外全球市场。
而美国最大的互联网券商、美股散户大本营——Robinhood于2013年诞生，它通过互联网直接撮合订单，提出免佣金美股交易，颠覆了美国券商行业收费模式，目前用户规模超过2300万，市值接近1000亿美元。
Robinhood与富途等互联网券商的崛起，都离不开互联网浪潮的兴起。而随着稳定币与加密货币技术的发展，“加密券商们”也开始对这一市场发起挑战。
其中，xStocks和Ondo便是其中的佼佼者。特别是Ondo，作为目前全球最大的RWA平台，财力雄厚、关系过硬，拿下美国三大合规牌照，这使其备受瞩目。
“和传统的券商平台不一样，不需要KYC，这是我们和Ondo合作的原因之一。”一位与Ondo合作的加密货币交易平台的从业人员Hayley表示。
同样是提供给美股交易服务的平台，和Robinhood、富途等券商最大的不同之处是，Ondo无需KYC，即无需任何身份证明便可交易美股。有业内人士指出：这一突破，以及代币化美股衍生出的新玩法，或许将吸引数千万新用户进入美股市场。
笔者分别体验了使用Ondo生态上的BitgetWallet和TrustWallet这两个产品的“代币化股票功能”，已经成功买到苹果和特斯拉等代币化美股。
“加密券商”，一个新物种的诞生在互联网券商出现之前，传统券商和今天的体验完全不一样。
传统券商的模式以线下网点和营业部为中心，投资者想开账户，需要带身份证、户口本等去柜台办理，买卖股票要么打电话给经纪人（broker），要么亲自到营业部下单，通常一笔交易收1%甚至更高的手续费。
互联网券商的出现改变了这一点，人们不仅不需要线下办理开户，不需要电话才能交易股票，甚至手续费都能减免，就像Robinhood提出免佣金美股交易，颠覆了美国传统券商行业收费模式一样。
而如今，所有的券商实际上都已经成为“互联网券商”。
加密券商，则是另外一个新物种。他们希望比互联网券商更进一步。
第一，加密券商更进一步，要让全球所有的用户都可以无需身份验证买到美股。互联网券商的网络开户，大大降低了人们开户的门槛，但是仍需要提供身份证明等。而“加密券商”则无需KYC等身份证明操作即可买卖美股。
第二，代币化股票是可以在不同平台流转。因为区块链的特性，普通用户可以将一个平台的代币化股票，直接转让到另外一个平台。而这在目前的券商是无法实现的。你无法将自己在富途上的苹果股票直接转给另外一个朋友，或者直接转至Robinhood平台。但是加密券商平台上，这必须实现。
第三，在加密券商平台上，还可以实现更多目前券商平台上无法实现的交易。比如可以购买未上市公司的股票，可以进行股票的衍生品交易，以满足更多用户的需求。
正因为Robinhood和富途等互联网券商都曾解决了不同的问题，从而实现千万用户的增长，而加密券商也是如此，他们是否能成为下一个Robinhood，便在于是否能通过稳定币与加密货币技术解决新的问题，从而让更多无法接触到美股的人可以交易美股。
至于代币化美股是美股吗？这个问题或许会像美元稳定币是否是美元一样，没有人再去关心。
